Россия вкладывает сотни миллиардов в американские гособлигации. Гособлигации сша


Ссудный день. Как Россия избавляется от гособлигаций США

08:0018.04.2018

(обновлено: 08:01 18.04.2018)

5477411951108

МОСКВА, 18 апр — РИА Новости, Игорь Наумов. За последние месяцы объем российских активов, размещенных в американские ценные бумаги, сократился почти на 12 миллиардов долларов. Почему Минфин распродает гособлигации США и больше не рассматривает их как надежный финансовый инструмент — в материале РИА Новости.

Вернуть должное

В феврале Россия избавилась от гособлигаций США на сумму в 3,1 миллиарда долларов. Всего с начала года размер международных резервов России в американских ценных бумагах снизился со 105,7 миллиарда до 93,8 миллиарда долларов.

Минфин СШАС долгами на выход. Когда Россия прекратит кредитовать США

Госдолг США превышает 20 триллионов долларов. Около трети этой суммы приходится на государства-инвесторы. По сравнению с другими пакет России достаточно скромный.

"Лидируют Китай и Япония, чьи вложения превышают триллион на каждого. Доля России в госдолге США — около одного процента и примерно три процента от того, чем владеют иностранные государства", — говорит эксперт-аналитик "Финама" Алексей Калачев.

Эксперты объясняют начавшийся выход России из ценных бумаг США тем, что Вашингтон не всегда выполняет обязательства перед кредиторами. Наглядный пример — Иран.

В 1979 году, после победы в этой стране Исламской революции, США встали на тропу санкционной войны. Вашингтон запретил своим гражданам и компаниям вести бизнес в Иране, а также заморозил хранящиеся в банках США золотые запасы Тегерана. История получила продолжение в апреле 2016 года. Американский суд принял решение направить 2,7 миллиарда долларов, принадлежащих Ирану и ранее замороженных на счетах банков США, на выплаты компенсаций морским пехотинцам, пострадавшим от теракта в 1983 году в Бейруте.

Прямых доказательств причастности Ирана к той террористической атаке нет. В Тегеране вердикт суда назвали воровством.

Глава Министерства финансов США Стивен Мнучин. Архивное фото

Санкционные риски

Есть все основания полагать, что американская администрация способна повторить нечто подобное. Поэтому в марте 2014 года Банк России перевел 115 миллиардов долларов со счетов ФРС в коммерческий депозитарий.

Минфин СШАЖизнь — в займы. Глобальный долг угрожает миру финансовой катастрофой

Это было сделано на фоне введения антироссийских санкций в связи с событиями вокруг Крыма. В Москве хотели подстраховаться на случай  возможной заморозки активов.

Опасения не оправдались, и российские миллиарды вскоре вернулись под контроль ФРС. Теперь же Москва, похоже, намерена окончательно избавиться от ценных бумаг США. И это тщательно продуманное решение.

"Мы давно вывели бы средства из госдолга США, если бы была такая возможность", — признался РИА Новости председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

С ним согласен директор Института стратегического анализа компании "Финансовые и бухгалтерские консультанты" Игорь Николаев. По его словам, лучше было бы вообще не вкладывать миллиарды долларов в американскую экономику, а инвестировать в свою собственную.

Возвращать деньги сложнее, это растянется надолго, поясняет Николаев. Торопиться нельзя: широкая распродажа гособлигаций США обрушит их стоимость, и Россия вместо прибыли получит убытки.

Центральный банк России

Восточный вектор

Международные валютные резервы России размещены не только в государственных облигациях США. Большая часть — примерно 125 миллиардов долларов — инвестирована в ценные бумаги других стран, в частности Франции, Германии и Великобритании.

Однако в условиях санкционного противостояния Россия едва ли станет вкладывать миллиарды в экономику союзников Вашингтона. Альтернативных финансовых инструментов в мире достаточно. Например, ценные бумаги Японии и Китая.

Доходность гособлигаций КНР выше американских. В зависимости от сроков погашения — 3,2–4,14%, тогда как бумаги США торгуются не выше 3%.

Китайские облигации вполне надежны — учитывая объемы экономики и размеры золотовалютных резервов, которые в прошлом году превысили 3,3 триллиона долларов.

Японский госдолг с точки зрения доходности менее привлекателен, но столь же надежен. Неслучайно именно в ценные бумаги Японии активно инвестирует Пекин, ставший за последние два года крупнейшим держателем долговых обязательств Страны восходящего солнца.

Золотые слитки

 

Золотое сечение

Другой надежный инструмент — золото. В настоящее время примерно 30% золотовалютных резервов развитые страны хранят именно в этом активе. У России данный показатель — около 20%.

Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй на саммите ЕС в БрюсселеРезервный ход: "сбросит" ли Россия фунт после запрета сделок с госдолгом

Самый большой золотой запас у США — восемь тысяч тонн, у Германии три тысячи тонн, у Италии и Франции — по 2,5 тысячи тонн. Россия на пятом месте — 1860 тонн драгоценного металла рыночной стоимостью около 80 миллиардов долларов.

Ставка делается на дальнейшее наращивание золотого запаса. Практически все золото, добываемое в России, сегодня скупает Центральный банк. В 2017 году регулятор приобрел 223 тонны при уровне добычи в 253,9 тонны и общем объеме производства, включая вторичную переработку, в 306,9 тонны.

"Государство каждый год покупает все больше золота. Учитывая внешнеполитические риски, долю драгметалла в резервах необходимо увеличивать", — убежден Аксаков.

ria.ru

Мнение: у России есть две причины сокращать вложения в гособлигации США

09:0218.07.2018

(обновлено: 10:22 18.07.2018)

5171922619

Россия сократила вложения в госдолг США до 11-летнего минимума. Проректор Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Зубец в эфире радио Sputnik прокомментировал ситуацию.

Вложения России в госдолг США сократились до минимума с 2007 года и составляют 14,9 млрд долларов, свидетельствуют данные американского Минфина. За один месяц, с апреля по май, портфель российских вложений в американские казначейские обязательства сократился втрое.

Таким образом, объем вложений сейчас находится на уровне 2007 года, с которого Россия начала делать крупные вложения в американские гособлигации. Максимальные вложения пришлись на октябрь 2010 года (176,3 млрд долларов).

Дональд Трамп во время выступления на заседании Национального космического совета в Вашингтоне. 18 июня 2018Экономика с препятствиями. США устраняют соперников

В марте 2018 года Россия была на 16-й строке рейтинга крупнейших держателей американских казначейских бумаг, а уже к апрелю сбросила половину из них, опустившись на 22-ю строку и сохранив облигаций только на 48,7 млрд долларов.

Сейчас Россия уже не входит в перечень 33 крупнейших держателей. Лидер списка – Китай, который владеет американскими облигациями почти на 1,2 трлн долларов.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина, комментируя отказ России от американских ценных бумаг, ранее пояснила, что Центробанк проводит политику диверсификации международных резервов и при принятии решений учитывает все риски.

Проректор Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Зубец в эфире радио Sputnik прокомментировал ситуацию.

"Мотивация, прежде всего, экономическая, потому что в настоящий момент вложения в американский госдолг довольно рискованны в условиях увеличения ставки рефинансирования ФРС, то есть увеличения стоимости денег. Доходность американских облигаций падает. Для того чтобы минимизировать собственные потери, их начали продавать, и достаточно давно – их нужно продать на высокой точке стоимости, а потом можно инвестировать в другие ценные бумаги. То есть, с одной стороны, это чисто экономическая мотивация, связанная с необходимостью фиксировать прибыль на операциях на американском фондовом рынке. А с другой стороны, конечно, на эту историю повлияло то обстоятельство, что в настоящий момент отношения с США находятся на достаточно низком уровне, и мы неоднократно слышали из США призывы блокировать российские вложения в американские ценные бумаги", – сказал Алексей Зубец.

Хотите всегда быть в курсе последних событий в стране и мире? Подписывайтесь на наш Twitter. Обещаем, вам всегда будет что почитать – интересное, актуальное, полезное.

У радио Sputnik также есть паблики ВКонтакте и Facebook. А еще вы можете найти нас в Одноклассниках. Присоединяйтесь!

ria.ru

Государственные облигации США: параметры, типы, преимущества

Государственные казначейские облигации США считаются максимально надежным инструментом для инвестирования. Кроме этого, данные бумаги являются индикатором фондового рынка всего мира. Доходность и возможные риски оценивают именно по статусу государственных облигаций США. Но, каждому частному инвестору понятно, что чем выше риски, тем выше доходность. Кредитный рейтинг США имеет максимальные показатели – ААА, а, следовательно, доход от американских облигаций низок и привлекателен далеко не для всех частных инвесторов.

 

Характеристики государственных облигаций Соединенных Штатов

 

- Номинал ценных бумаг – это тот денежный объем, который инвестор отдает в долг США и который будет ему возвращен в установленный срок.

 

- Период обращения бонда – это срок в течение, которого инвестор может получать прибыль, либо продать ценную бумагу на вторичном рынке. В период обращения облигации инвестор не вправе требовать возврата вложенной суммы. За исключением долгосрочных бондов, когда в отдельных случаях инвестор может вернуть свои денежные средства раньше установленного срока.

 

- Рыночная цена – это объем денежных средств, которые инвестор затратил на приобретение бонда. Она формируется сроком обращения, доходностью ценной бумаги, типом актива и прочее. Например, чем короче срок хождения, тем ближе рыночная цена к номиналу. Относительно государственных облигаций США имеет достаточно стабильная тенденция: чем доходность и рыночная стоимость облигаций выше, тем цена фондовых индексов и акций ниже. Цена бондов США выражена в 32 частях пункта.

 

- Купон (процентная ставка) – эта характеристика показывает доходность бондов. Она актуальна для среднесрочных и долгосрочных облигаций, и показывает, какой доход ежегодно или ежеквартально будет получать инвестор.

 

Типы государственных ценных бумаг Соединенных Штатов

- Казначейские векселя. Выпускаются сроком на квартал, полгода и 1 год. Доход с них формируется отношением стоимости продаж со скидкой к номиналу. Ставка по дисконту – это скидка из расчета на 1 год. К примеру, вексель номиналом в $1 тысячу со сроком хождения 1 год по дисконту 0.46 будет продаваться по $995.

 

- Казначейские ноты. По эти бондам будет выплачиваться фиксированный процент в течение от 2 до 10 лет, в зависимости от срока хождения.

 

- Казначейские облигации. Эти бонды предполагают выплату купона. Срок их обращения более 10 лет. Доход представляет собой процент в совокупности по купонной ставке. Выплаты осуществляются Казначейством Соединенных Штатов каждые полгода размером в половину ставки.

 

Кроме этого, в США существуют нестандартные долговые ценные бумаги. Это TIPS – тип облигаций, которые защищены от инфляции, краткосрочные векселя с высокими купонами, которое руководство страны выпускает в чрезвычайных случаях,  облигации, сроком на 20 лет, ипотечные облигации и прочее.

 

Особенности выпуска государственных облигаций Соединенных Штатов

Реализация государственных казначейских ценных бумаг – это достаточно сложная процедура. Первичное размещение недоступно для частного инвестора. Постоянные клиенты покупают бонды у брокеров, у Казначейства США или в банках. Кроме этого, Федеральная Резервная система создала специальный институт дилеров, в него входят компании, которые реализуют только что вышедшие ценные бумаги. Это поддерживает ликвидность ценных бумаг на рынке. Один дилер занимается каким-то одним рынком. Например, Mizuho Securities USA Inc. реализует бонды на японском рынке, а Barclays Capital Inc. – на рынках Европы. Главные участники рынка бондов США это: Уолт Стрит, ФРС, Казначейство и Центробанки различных государств.

 

Процесс эмиссии казначейских облигаций

- Информация о новых облигациях (срок, процентная ставка, дата погашения) публикуется за неделю до выхода на рынок бондов. На одном аукционе могут быть представлены несколько типов активов.

 

- Сразу же по опубликованию информации агенты Уолт Стрит получают преимущественное право торговли данной эмиссии вплоть до того момента, когда произведется расчет по покупкам.

 

- Купонную ставку бондов определяет доходность аукциона в средних цифрах, которая афишируется в отчетах о мероприятии. Именно в этот момент она становиться известной трейдерам.

 

- Если бонды перепродаются, данный факт проходит проверки бухгалтерских систем. Расчеты производятся через Федеральный резервный банк или в день реализации сделки, либо на следующий.

 

Поскольку доход с государственных облигаций США незначителен, инвесторы в первую очередь преследуют цель сохранности денежных средств. То есть нужно оценивать состояние американской экономики в обязательном порядке. Также, приобретая государственные казначейские облигации, нужно четко определиться, какая доходность необходима и в течение, какого времени.

utmagazine.ru

Вложения в гособлигации США | Куда вложить и инвестировать деньги? – в ПАММ счета

Вложения в гособлигации США   Вложения в гособлигации США на сегодняшний день – один из самых надежных способов вложения денег. Уже несколько десятилетий Америка твердо держит самый высокий кредитный рейтинг – ААА. Часто можно услышать мнение, что, имея такой госдолг, США скоро обанкротятся, и не стоит вкладывать в ее долговые бумаги.

 

   Оставим за кадром столь быстрые и смелые выводы и разберемся, чем же так привлекательны эти инвестиции?

 

   Прежде всего нужно понимать, что такое облигации. Облигации – это самый важный инструмент фондового рынка. Это, по сути, долговая бумага, которую выпускают корпорации, муниципальные образования и государство для увеличения капитала за счет привлечения денежных средств населения. Это заемное средство, которое они обязуются выплатить за определенный срок. Существенное отличие от акций в том, что инвестор не получит право на часть активов.

 

   В отдельных случаях предусмотрена выплата процентов (купонов), но основная цель таких вложений – это прежде всего сохранность средств. Также доход выражается в виде дисконта.

 

   Облигации делятся на категории в зависимости от:

 

- Налогового статуса;

- Категории эмитента;

- Обеспеченности или необеспеченности;

- Типа дохода;

- Конвертируемости;

- Сроков обращения.

 

Вложения в гособлигации США

 

   Выпуская гособлигации, правительство США таким образом сокращают бюджетный дефицит и привлекает деньги для решения национальных проблем и масштабных проектов.

 

Какие государственные облигации выпускают США? Их характеристики

 

   Выпускается несколько типов ценных бумаг:

 

а) Казначейские векселя. Их выпускают на один год, а доходность рассчитывается стоимостью продаж к скидке номинала;

б) Казначейские ноты. Здесь выплачивается фиксированный процент в период от двух до 10 лет, смотря какой срок хождения этой бумаги;

в) Казначейские облигации. Здесь подразумевается выплата купона, а срок их хождения более десяти лет. Это процентная совокупность купонной ставки. Выплату, которая составляет половину ставки, осуществляет Казначейство Соединенных Штатов каждые полгода.

 

Характеристики государственных облигаций США:

 

а) Номинал ценных бумаг – деньги, которые инвестор дает в долг США. Они ему будут возвращены в установленный срок;

б) Период обращения бонда – временной промежуток, в течение которого инвестор получает прибыль, но в этот период он не может требовать возврата денег. Исключение – только долгосрочные бонды;

в) Рыночная цена – деньги, затраченные инвестором на приобретение бонда;

 

г) Купон – характеристика, которая показывает бондовую доходность. Это процент, который будет получать инвестор каждый год или квартал.

 

Почему американские долговые бумаги пользуются доверием инвесторов?

 

   Несмотря на проблемы американского госдолга и дефицита бюджета Соединенных Штатов, доверие к долговым бумагам Америки сохраняется. Почему? На этот счет есть разные суждения, чтобы понять это, нужно каждое из них проанализировать. 

 

Вложения в гособлигации США

 

   Есть 2 точки зрения:

 

1. Анализ ситуации с гособлигациями

   Во-первых, в наше нестабильное, кризисное время инвесторы прежде всего задумываются о сохранности своих средств. Выплаты по долгам гарантированы государством и, несмотря на угрозу дефолта, правительство еще ни разу не допустило краха экономики, что значит – соблюдение этих гарантий. 

 

   Во-вторых, не стоит забывать о том, что США – крупнейшая в мире экономика, и в случае взрывоопасной ситуации ФРС напечатает доллары для погашения по долговым обязательствам, в отличие от Испании или Греции. Да и бюджет США пополняется каждую минуту. Благодаря поддержке правительства Америки облигации – это надежный инструмент вложений, а их рынок самый ликвидный. 

 

   Третий момент – это медленный рост экономики. Несмотря на экономическую устойчивость, в целом он остается слабым по стране, поэтому ФРС не спешат повышать ключевую ставку, оставляя ее по-прежнему на низких показателях в 0-0.25%. Слабый рост экономики означает низкий спрос капитала, и компании неохотно занимаются инвестициями. 

 

   И последнее – это ожидание удержания ФРС ставок на низком уровне в течение продолжительного времени. Это стимулирование спроса на фьючерсы. Эти ставки отражают будущие ожидания Федеральной системы, а потому рынок пребывает в уверенности их сохранения на том же уровне в дальнейшем. Это отличный повод снижения инвестиций во фьючерсы уже сейчас.

 

   Также ожидания продолжения политики «количественного смягчения», которая стимулирует спрос. Ведь ожидания инвесторов заключаются в том, что предложения по облигациям будут сокращаться за счет их выкупа Федеральной резервной системой, а это укрепляет веру в надежность гособлигаций. 

 

2. Взаимосвязи с другими активами

 

   Нужно понимать, что госдолг США и ВВП друг с другом практически не связаны. Яркий пример – Япония, у которой соотношение внешнего долга к ВВП около 200%, но инвесторы по-прежнему доверяют надежности этих облигаций.

 

   Все дело в том, что бумаги США номинированы в долларах, а японские – в йене. То есть центробанки этих стран могут напечатать столько собственной валюты, сколько нужно для погашения долга, и при этом всем не допустят подрыва суверенитета и дефолта. 

 

Вложения в гособлигации США

 

   Каждый инвестор озабочен процессами, которые влияют на стоимость облигаций. Важно, чтобы эти бумаги сохраняли текущую стоимость. Есть разные факторы, которые влияют на процентные ставки, но доходность должна быть в диапазоне, который ограничен уровнями. При этом возможны колебания, но доходность должна быть прогнозируемой. Гособлигации США полностью этому соответствуют.

 

   И наконец, крайне ошибочно опираться на внешнюю непривлекательность: казначейские облигации на 10 лет приносят 2% дохода, а на 30 лет – 3%.  Инвесторы, а особенно начинающие, часто игнорируют общую доходность. Общая доходность будет значительно выше существенного сжатия доходности за несколько месяцев, так как нужно брать во внимание выплату по купонам. Неправильно думать, что, вложив в гособлигации США, Вы будете получать 2% в год. По купону инвестору выплачивают не только номинальную стоимость, но и процент по нему, а эта сумма куда выше.

 

Где можно приобрести гособлигации?

 

   После того, как оцениваешь все преимущества вложения в гособлигации США, появляется вопрос, а где их можно приобрести? Реализация таких бумаг – дело довольно непростое. Дело в том, что первичное размещение для частного инвестора недоступно. Их можно приобрести у брокеров, в Казначействе США и банках. 

 

   Также на базе ФРС есть институт дилеров, в числе которых находятся компании, реализующие ценные бумаги. За счет этого также поддерживается их ликвидность. Каждый дилер занимается своим рынком. 

 

Как их можно использовать?

 

   Главный козырь гособлигаций – это их ликвидность. Как это понимать? Для начала представьте себя на месте трейдера, у которого в конце дня остается крупная сумма на счету. Что с ней делать? Для надежности можно оставить ее на счетах, но деньги должны приносить доход. Нажав нужные кнопки на клавиатуре, Вы можете их вложить в гособлигации США. Для покупки Вам хватит пары минут. Затем, по приходу назад, ищите объекты на других рынках. В случае, если Вам понадобятся деньги, их можно приобрести парой нажатий клавиш.

 

   А теперь задайтесь вопросом, можете ли Вы провернуть такие операции с другими гособлигациями? Ранее такие «трюки» можно было делать с облигациями Германии, Британии, Франции, но на данный момент такими возможностями обладают только гособлигации США. Такая ликвидность — это еще и индикатор финансового рынка.

 

Вложения в гособлигации США

 

При любой панике люди усиленно распродают акции. Греческие и Испанские по понятным причинам вообще разлетаются, то есть у инвестора освобождается много денег, которые он не рискует вкладывать в новые объекты. В результате скупаются гособлигации Америки, растет их цена и падает доходность. Это и есть «мировой экономический пульс».

 

   Есть еще один хороший способ их реализации – это продажа в РЕПО. Вы можете продать их туда и получить за это реальные деньги, а потом за эти же деньги купить опять, и так до бесконечности. Так просто? Нет. Нужно немало постараться, чтобы цена ресурсов, получаемых Вами, была не выше, чем текущая доходность по гособлигациям. Это основные способы использования гособлигаций. Возможности тут неисчерпаемые, а главное, что они работают абсолютно на любых площадках. 

 

Прогнозы на 2015-2016 год. Выгодно ли это инвестору?

 

   Тут эксперты тоже расходятся во мнениях. Например, Билл Гросс – эксперт, который удачно предсказал резкое падение китайских фондовых площадок – считает, что фондовый рынок США обвалится еще на 10%, и рекомендует переводить деньги инвесторам в наличный кэш. Это его прогноз на ближайшие полгода-год. Отчасти видно и справедливое подтверждение этого прогноза. Дело в том, что ФРС отказалось от повышения ключевой ставки, так как считает, что кризис Америкой еще не пройден, поэтому часть денег все же стоит держать в наличных. 

 

   Однако, как показали нам все кризисы предыдущих годов, начиная с Великой Депрессии 1929 года и кризиса 2008, самым мощным локомотивом мирового роста всегда были США. Расстановка сил особо не меняется, поэтому в случае спада в мире американские гособлигации станут, если не средством поднятия прибыли, то сохранения денег. Исходя из всего этого, можно смело утверждать, что вложения в гособлигации США выгодны и сейчас. Потому как надежных альтернатив мало, а там посмотрим, может политика ФРС станет более прозрачной. 

 

С уважением, Михаил Арсланов

marslanov.com

Казначейские облигации США

Каждый разумный инвестор на финансовых рынках старается приобрести инвестиционные активы, способные не только сделать их в один момент сказочно богатыми. Как раз именно настоящие инвесторы меньше всего ищут максимально возможный выигрыш, который, как известно, возможен только при значительном риске, и чаще всего встречается в виде того, что сейчас принято называть хайпами или пирамидами.

В центре внимания инвестора должен находиться поиск активов, способных приносить ему, пусть даже незначительную, но постоянную прибыль на протяжении не только пары — тройки лет, но и в течение многих десятилетий. К сожалению, даже на современных рынках капитала, при всем разнообразии торгующихся там финансовых инструментов, таких активов не так много. К примеру, не всегда по акциям компании выплачиваются дивиденды, а если они это делают, то весьма не регулярно. Банковские депозиты вряд ли способны даже компенсировать текущую инфляцию.

Что касается таких вариантов, как вложение денег в золото, то получение дохода от такой инвестиции придется ждать годами (средний инвестиционный цикл по золоту составляет 9 лет). Для получения относительно стабильного и фиксированного дохода в инвестиционной практике используются такие финансовые инструменты, как облигации. Есть корпоративные облигации, есть государственные. В зависимости от того, кто выпускает такие долговые обязательства, определяется не только (и не столько) доходность, но и надежность инвестиций. Причем в приоритете надежности среди всех инвесторов мира считаются облигации ведущих стран мира, и в первую очередь США.

В этой статье будет рассказано о казначейских государственных облигациях США, о том, в чем состоит их привлекательность и как можно использовать этот инструмент для инвестиций, включая и частными лицами.

Содержание статьи

Казначейские облигации – что это такое и для чего они нужны?

Казначейские облигации США (US treasury bonds или UST) – это cреднесрочные и долгосрочные государственные долговые ценные бумаги, размещаемые на добровольной основе и подтверждающие внесение их держателем денежных средств в государственный бюджет. Благодаря этому владелец казначейских облигаций приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обязательством (как и в случае с обычными облигациями). Иными словами, он имеет фиксированный, практически полностью гарантированный и постоянный доход.

Выплата причитающегося держателю дохода производится ежегодно по купонам или при погашении обязательства путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. Данные ценные бумаги выпускаются казначействами на различный срок.

Американские казначейские облигации – это разновидность ценных бумаг казначейства США, которые выпускаются Министерством финансов страны (Казначейством США) через Бюро государственного долга.

Насколько же интересны американские долговые обязательства, как инвестиционный актив, по сравнению с другими типами вложений — акции, валюта, золото? Для того, чтобы это оценить, необходимо дать оценку данному активу с точки зрения двух параметров – надежности и доходности.

Существуют опасения относительно массовой продажи данных активов, что может повлечь полных крах финансовой системы США. Однако очевидно, что данный сценарий не устраивает никого в мире и вряд ли он возможен.

Традиционно в подобные активы вкладываются средства пенсионных фондов, страховых компаний. Кризис капиталов любой из этих отраслей может иметь непредсказуемый эффект мирового масштаба.

Осознание того, что резкое снижений инвестиций в рынок США приведет к непредсказуемым последствиям, на сегодняшний день удерживает инвесторов от серьезного уменьшения вкладов казначейские облигации США.

Таблица 1. Типы американских казначейских облигаций:

Treasury Minimum denomination Sold at Maturity Interest payments
U.S. Treasury bills $1,000 Discount 4-, 13-, 26-, and 52-week Interest and principal paid at maturity
U.S. Treasury notes $1,000 Coupon 2-, 3-, 5-, 7-, and 10-year Interest paid semi-annually, principal at maturity
U.S. Treasury bonds $1,000 Coupon 30-year Interest paid semi-annually, principal at maturity
Treasury inflation-protected securities (TIPS) $1,000 Coupon 5-, 10-, and 30-year Interest paid semi-annually, principal redeemed at the greater of their inflation-adjusted principal amount or the original principal amount
U.S. Treasury zero-coupon bonds $1,000 Discount > 10 years Interest and principal paid at maturity
Treasury STRIPS $1,000 Discount 6 months to 30 years Interest and principal paid at maturity
  1. Теперь несколько соображений по доходности американских трежерей. Даже с учетом более высокого уровня рисков, средняя доходность многих иных малорискованных инвестиционных активов оказывается выше, чем у американских казначейских ценных бумаг. Исходя из этого, можно утверждать, что для инвесторов (в том числе и российских) этот актив не является выгодным приобретением, хотя, конечно, подобные бумаги могут составлять часть инвестиционного портфеля, но их приобретение неоправданно снизит его доходность.
Доходность трежерис за  200 лет

Доходность трежерис за  200 лет

На сегодня рентабельность гособлигаций США – самая низкая за всю свою историю, и на то есть свои причины. Облигации с двухлетним сроком погашения предлагают менее 2-х процентов годовых, а с 30-летним сроком погашения – менее 3-х процентов. Согласно данным финансового аналитика и эксперта Джеймса Монтье (работающего сейчас в самом крупнейшем  во Франции банке — Société Générale)– средняя рентабельность облигаций с десятилетним сроком погашения в 1898 году составляла 4,5 %, а сегодня – менее 2,5 %.

Таким образом, рентабельность  государственных американских ценных бумаг упала намного ниже их среднего значения за 200 лет. Это никак не объясняет приток капиталов и активов в экономику США и растущий спрос на облигации, но может свидетельствовать о растущем в этой области спекулятивном пузыре.

Как бы то ни было, казначейские государственные облигации США (US Treasuries) были и остаются одним из наиболее привлекательных способов инвестиций для многих государств. По данным Министерства финансов и ФРС США, за первое полугодие 2014 года объемы вложений в US Treasuries возросли на 3,5 % – с 5792,6 до 5997,2 млрд. долларов. Крупнейшими держателями казначейских облигаций США по-прежнему являются КНР (на общую сумму 1,26 триллионов долларов) и Япония (на 1,22 триллионов долларов).

Ведущие страны держатели казначейских бондов США

Ведущие страны держатели казначейских бондов США

В первую десятку государств, которым принадлежит наибольший объем государственных казначейских облигаций США, также входят:

  • Бельгия
  • Карибские банковские центры
  • страны ОПЕК
  • Бразилия
  • Швейцария
  • Тайвань
  • Великобритания,
  • Люксембург,
  • Гонконг,
  • Ирландия
  • Россия.
Российские инвестиции в американские государственные облигации

Российские инвестиции в американские государственные облигации

Российская Федерация стала одним из ведущих держателей долговых ценных бумаг казначейства США в 2008 г. Инвестиции в американские государственные облигации в этот период были резко увеличены – с 32,6 до 116,4 млрд. долларов.

Резюмируя сказанное, теперь можно с определенной уверенностью отметить, что инвестиции в казначейские облигации США имеют смысл в следующих ситуациях:

  1. для страхования (хеджирования) инвестиционного портфеля, где американские трежерис будут выполнять роль страховки на случай возникновения в мире кризисных ситуаций, так как именно при всяческих катаклизмах в мире и отдельных странах. Инвесторы в первую очередь избавляются от риска и как говорят профессионалы — «паркуют капиталы в защитных активах». Среди защитных активов первое место как раз и занимают американские «казначейки» вместе с американским долларом (в любой его форме). Они позволяют не только сохранить капитал, но и получать фиксированный доход, чего нельзя сказать о золоте, по инвестициям в которое никаких регулярных платежей не производится.
  2. если какая — либо компания, бизнес имеет партнерские отношения с контрагентами в Европе или Америке, то лучшим средством гарантийного обеспечения по кредитам, коммерческим контрактам являются облигации государственного долга США.
Государственные облигации  США  в  прежние  времена

Государственные облигации  США  в  прежние  времена

  1. в некотором смысле государственные облигации США могут служить хорошим вариантом при получении специальных иммиграционных виз (инвесторской, например), так как являются надежным гарантом платежеспособности будущего резидента или гражданина США.

Кроме этих самых очевидных преимуществ использования казначейских бондов, есть также такое свойство этих ценных бумаг, как наличие налоговых льгот по купонным (процентам) выплатам для инвесторов, что отчасти является стимулом для  инвестирования в эти активы на достаточно длительный срок.

Как можно купить или  инвестировать в  государственные облигации США

По своей сути казначейские облигации  США ничем не отличаются от обычного инвестиционного актива, и они доступны, как корпоративным инвесторам, так и частным.

Что касается российских инвесторов, то основными вариантами покупки трежерис, в том числе и на открытом рынке (фондовой бирже), являются следующие:

  1. через брокеров, которые имеют выход на американский фондовый рынок, на биржи Лондона, Гонконга или Токио. Если нет подходящего российского брокера, можно воспользоваться услугами западных брокеров, в том числе и через европейские банки.
  2. путем покупки доли в специальном инвестиционном фонде, ориентированном исключительно на рынок государственных облигаций. Такие фонды аналогичны российским ПИФ и называются ETF. Список таких фондов можно без особого труда найти в листинге ведущих европейских, американских или азиатских фондовых бирж.
Американские облигации государственного долга

Американские облигации государственного долга

Кроме этого имеются на рынке особые финансовые инструменты — это, так называемые, долговые (депозитарные) расписки на акции и облигации. Но если у инвестора нет соответствующего опыта, то лучше всего использовать уже проверенные временем варианты.

В заключение

Остается отметить, что инвестирование в государственные облигации, особенно на фоне, надвигающего на мировую экономику очередного финансового кризиса, является хорошим способом не только сохранить капитал в лихие времена, но и получать стабильную прибыль в твердой валюте.

tv-bis.ru

Гособлигации: России, США, Украины

Мы часто слышим о том, что какое-либо государство выпустило определенный объем облигаций, причем происходит это обычно в трудные для бюджета этого государства времена. В действительности, облигация является долговой ценной бумагой, имеющей определенную стоимость, по которой эту стоимость или её эквивалент в оговоренный срок можно получить. Кроме того, облигация подразумевает выплату процентов.

Государство выпускает ценные бумаги, чтобы профинансировать какую-либо свою программу, доход от которой в будущем должен пойти на выплату держателям гособлигаций доходов по ним. Всё это можно назвать определенным видом кредитования, причем, без какого-либо залога, так как речь идет об ответственности самого государства. Заметим, что основными покупателями государственных облигаций становятся другие государства. Более того, нередки случаи, когда два государства одновременно приобретают гособлигации друг у друга, рассчитывая заработать на проценте.

Гособлигации США

Гособлигации США

Американские гособлигации, которые находятся в руках других государств, по сути, и составляют государственный долг страны. На сегодня крупнейшим держателем ценных бумаг США является Китай (21% всех ценных бумаг). Вот основная пятерка кредиторов Америки:

  • Китай – 21,19%
  • Япония – 20,29%
  • Бельгия – 6,15%
  • Карибские страны – 5,17%
  • Страны-нефтеэкспортеры – 4,29%

Россия является 12-ой в этом списке и держит у себя около 2% всех гособлигаций (на сумму около $116,4 млрд.), выпущенных Соединенными Штатами. Их доходность варьируется в пределах 1-2%.

Гособлигации России

Гособлигации России

Российская Федерация также активно привлекает сторонние средства при помощи выпуска гособлигаций в свободное обращение. Сегодня эти ценные бумаги отличаются относительно высокой доходностью, к примеру, облигации, погашаемые в 2018 году, на сегодня показывают доходность в 9%.

В целом же, Россия выпускает несколько видов облигаций, среди которых наиболее востребованными являются краткосрочные бескупонные облигации, долгосрочные облигации, облигации внутреннего валютного займа и федерального займа. Последние можно приобрести на Московской бирже, а основным видом дохода с них будет считаться переменная или фиксированная (устанавливается заранее) купонная ставка.

Гособлигации Украины

Кризис на Украине, начавшийся с декабря прошлого года, сильно снизил доходность по долгосрочным облигациям государства, причем, с каждым новым днем эти индексы обновляют свои исторические минимумы. Всё это в итоге может привести к тому, что страна будет не в состоянии выполнить свои обязательства по данным ценным бумагам. Многие держатели гособлигаций Украины уже поспешили от них избавиться, однако, как известно, любое требование к их погашению способно еще больше ухудшить экономическую ситуацию фактически воюющей сегодня страны. Сегодня гособлигации Украины практически не продаются, однако на фоне необходимости привлечения дополнительных средств это государство может пойти на выпуск беспрецедентно дешевых ценных бумаг.

Загрузка...

fx-currencies.ru

Россия вкладывает сотни миллиардов в американские гособлигации

Следует ли это считать предательством национальных интересов или выгодным способом размещения резервов

25.06.2017 в 19:12, просмотров: 25108

Из недавно опубликованной официальной финансовой статистики стало известно, что в апреле этого года Правительство России увеличило вложения в облигации казначейства США на $5,1 млрд, доведя их общую сумму до $104,9 млрд. По сравнению с апрелем предыдущего года рост портфеля этих инвестиций составил $22,4 млрд (27,2%). Сей факт вызвал весьма неоднозначную реакцию как в обществе, так и в профессиональных кругах. С чем же мы здесь имеем дело — с безответственным вложением народных средств в «экономику врага» или с разумным и выгодным размещением золотовалютных резервов РФ?

Россия вкладывает сотни миллиардов в американские гособлигации

фото: Геннадий Черкасов

Озабоченность увеличением вклада российских денег в американские ценные бумаги — явление не новое: она появляется каждый раз, когда бдительные «патриоты» видят «рост поддержки американской экономики российскими деньгами».

Между тем часть золотовалютных резервов России всегда хранилась в американских гособлигациях. Апрельская цифра российских инвестиций в гособлигации США — самая большая за последние 13 месяцев. Минимальное значение за этот период наблюдалось в октябре 2016 года — $74,6 млрд. Но ни локальный максимум, ни локальный минимум абсолютно не впечатляют — ни в сравнении с другими странами, покупающими американские бумаги, ни в сопоставлении с отечественными, российскими цифрами за предыдущие годы.

Облигации на марше

Американские государственные ценные бумаги являются стандартным компонентом инвестиционного портфеля любой страны. Почему? Потому что они ликвидны и надежны — несмотря на их гигантский денежный объем (правительство Соединенных Штатов — абсолютный чемпион мира по эмиссии долговых обязательств). И даже, как ни парадоксально, именно благодаря огромным масштабам этой эмиссии, отражающей 20-триллионный национальный долг США.

Американские облигации делятся на две категории: долговые обязательства, выпущенные и напрямую обеспеченные правительством США, и долговые обязательства, имеющие «моральную поддержку» или гарантию правительства, но выпущенные не им.

К первой категории относятся казначейские билеты (treasury bills), казначейские векселя (treasury notes) и долгосрочные казначейские обязательства, или казначейские облигации (treasury bonds).

Во вторую категорию входят ценные бумаги, эмитентом которых являются такие «окологосударственные» ведомства, как ипотечные гиганты Federal National Mortgage Association — в просторечии «Fannie Mae», Federal Home Loan Mortgage Corporation — «Freddie Mac» и Government National Mortgage Association — «Ginnie Mae», а также спонсируемые государством федеральные банки (Federal Land Banks, Federal Home Loan Banks) и другие организации.

Государственные казначейские обязательства США абсолютно ликвидны — то есть их можно «монетизировать» в любой момент. Их предлагают напрямую инвесторам через первичный рынок финансовых услуг, как только происходит их выпуск (эмиссия). Эти ценные бумаги также активно присутствуют на вторичном рынке. Они практически стопроцентно надежны, однако их стоимость может колебаться вместе с изменением учетных ставок. Их нельзя взять в руки и пощупать: когда у этих бумаг появляется новый владелец, его имя заносят в регистрационную книгу Федерального резерва (Центробанка) США, но на руки ничего не выдают.

Казначейские билеты являются краткосрочными долговыми обязательствами правительства США. Их выпускают каждую неделю, и их срок погашения составляет один, три или шесть месяцев. Раз в квартал американское правительство осуществляет выпуск казначейских билетов со сроком погашения один год. Минимальная деноминация билетов — $100, сумма покупки должна быть кратной ста долларам.

Казначейские векселя — ценные бумаги американского минфина, по которым выплачиваются проценты каждые полгода и которые погашаются по номинальной стоимости; они считаются среднесрочными долговыми обязательствами — от года до 10 лет. Как и казначейские билеты, имеют деноминацию $100 и кратные этой цифре суммы. На вторичном рынке и билеты, и векселя реализуются с котировками начиная от $1000.

Долгосрочные казначейские обязательства, или казначейские облигации, тоже приносят инвесторам проценты каждые полгода и тоже погашаются по номинальной стоимости. От векселей они отличаются сроком погашения — он обычно составляет от 10 до 30 лет.

Дивиденды, которые инвесторы получают каждые полгода от векселей и облигаций, не подлежат обложению налогом штата или муниципалитета, но федеральный налог с этого дохода платить приходится.

фото: Иван Скрипалев

О пользе долговых бумаг

В самой Америке часто можно услышать пренебрежительные высказывания дилетантов о государственных облигациях: мол, что там за «навар» — такие хилые проценты можно получить с обычного банковского счета! Но на это есть свои контраргументы.

Во-первых, банковский счет облагается всеми мыслимыми налогами — от федерального до местного. Во-вторых, процентная ставка по банковским счетам колеблется вместе с учетной ставкой ФРС. В-третьих, в отличие от казначейских обязательств, дающих прямой процент от своей номинальной стоимости, все банковские вклады дают процент по сложной формуле «годовой процентной доходности». Сочетание этих трех факторов делает гособлигации более выгодным вложением, чем, скажем, сберегательный счет в банке.

Все, кто вкладывает деньги в американские долговые обязательства, делают это из соображений элементарной выгоды. Китай, который до недавнего времени был самым большим держателем американского долга (сейчас КНР уступил лидерство Японии), использует гособлигации США в качестве средства удешевления своей национальной валюты — юаня, с целью повышения конкурентоспособности китайского экспорта. Применительно к России вклады в гособлигации — это резервы Центробанка РФ, которые используются для поддержания курса рубля, обеспечения валютой импортеров, но не имеют отношения к текущим расходам бюджета.

Вложение золотовалютных резервов в государственные ценные бумаги — один из способов хранения этих самых резервов. Преимущества такого способа — высокая ликвидность и надежность.

Другие варианты хранения резервов — наличные и золото. Но простейший вариант (наличные) применим в очень небольшом масштабе, и в этом случае резервы не только не приносят доход, но постепенно тают в результате инфляции. Вложения в золото несут значительный риск, поскольку цены на драгметаллы колеблются в широком диапазоне и далеко не всегда растут, — часть резервов можно из-за этого потерять. Поэтому самым распространенным инструментом вложения для всех центральных банков являются гособлигации, причем не все без разбора, а те, которые номинированы в резервных валютах (таковыми являются доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк и китайский юань).

Так что искать какую-либо конспирологию в российских вложениях в гособлигации США — занятие абсурдное. Эти вложения колеблются в достаточно широких пределах и вне всякой связи с геополитическими факторами и состоянием российско-американских отношений. Например, в апреле 2009 года они были куда больше, чем сейчас, — $138 млрд, что на тот момент составляло порядка 30% резервов ЦБ. Потом, в июле того же года, эти вложения сократились до $118 млрд, потому что Банк России испытывал опасения по поводу платежеспособности США. А в октябре 2010-го вложения достигли исторического максимума — $176,3 млрд: Штаты на тот момент выглядели самой перспективной экономикой на фоне разговоров о возможном распаде еврозоны и экономических трудностей Японии. Есть лишь одна, далекая от «теорий заговора» причина увеличения или уменьшения портфеля российских инвестиций в гособлигации США — соображения выгоды.

Доходность или надежность?

Америка — это огромный рынок со стабильным платежеспособным спросом, где всегда можно найти покупателя на большой объем обязательств. Этот рынок уникален, и российские финансисты это учитывают, вкладывая резервы в американские бумаги. По доходности они — не самые выгодные на свете, но лучше, чем у других крупных стран. Так, доходность трехлетних облигаций Японии равна минус 0,2%, Германии и Франции — минус 0,5% и 0,3% соответственно, а доходность трехлетних обязательств США составляет плюс 1%.

Чтобы оценить вложения России в долговые бумаги США, надо их сопоставить с вложениями других стран. Крупнейший инвестор в американский государственный долг — Япония — держит в гособлигациях США $1,1 трлн. На втором месте — Китай с $1,09 трлн.

Конечно, эти триллионные вложения выглядят внушительно. Но даже вместе Япония и Китай недотягивают до главного держателя госдолга США — американского Федрезерва, у которого на руках $2,5 трлн казначейских обязательств из общего их объема в 6,07 трлн. На этом фоне российская цифра — $104,9 млрд — не слишком впечатляет.

Есть, конечно, страны, чей долг более финансово «образцовый», чем у США. По данным Международного валютного фонда, американский долг составляет 89% от ВВП страны. Для сравнения: у ФРГ этот показатель — 56%, у Новой Зеландии — 29%, у Австралии — 13%, у Дании — 10%, а у правительств Швеции и Норвегии вообще нет долговых обязательств: они сидят на мешках с деньгами, объем которых превышает объем национальной экономики. Причем у ряда этих благополучных стран доходность казначейских обязательств превышает доходность американских долговых бумаг.

Тут есть над чем подумать тем, кто распоряжается золотовалютными резервами РФ. Или, может, из идейных соображений отмести все эти страны как «вражеские»?

 

 

МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ

Андрей НЕЧАЕВ, экс-министр экономики РФ:

«Если исходить из того, что России нужны международные резервы, в первую очередь — резервы Центрального банка, то понятно, что их можно размещать только в иностранной валюте и за рубежом. Дальше — вопрос: в каких ценных бумагах размещать? Американские считаются наиболее надежными, ликвидными и уважаемыми, поэтому такое решение абсолютно логично. Хотя часть бумаг ЦБ покупает в Европе. В небольших количествах, насколько мне известно, в британских фунтах».

Валерий МИРОНОВ, замдиректора Центра развития НИУ ВШЭ:

«У нас иссякает Резервный фонд, но Фонд национального благосостояния примерно в четыре раза больше. Совокупно размер этих фондов составляет около 4% ВВП. Это очень серьезная сумма, которую нужно хранить. С одной стороны, деньги надо вкладывать в надежные активы — и с этой точки зрения облигации США вполне подходят. С другой стороны, в условиях напряженных отношений между Россией и США, на мой взгляд, не стоит так рьяно — на четверть за год — увеличивать вложения в американские бумаги, а лучше подумать о большей диверсификации активов. Можно приобретать германские, французские, британские облигации, хотя там экономика менее стабильна, чем американская, в силу Brexit. Яйца в одну корзину вряд ли нужно складывать. Но это вопрос к стратегии ЦБ, которую трудно понять».

www.mk.ru